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CFi.CN讯：最新财报显示，萤石网络2026上半年实现营业收入30.07亿元，同比增长6.4%，归母净利润4.1亿元，同比增长35.4%。二季度单季收入15.94亿元同比增长10.2%，归母净利润2.27亿元同比增长38.1%，毛利率提升至50.1%。

一份研报观点认为，公司传统智能家居摄像机业务增速已放缓，但智能入户业务同比增长28.15%，物联网云平台业务同比增长15.91%，成为新的增长引擎。研报指出，海外收入实现21.17%的高增长，有效对冲了国内宏观环境带来的压力，境外业务占比提升推动综合毛利率稳步上升至50%。

研报认为，消费者端AI云增值服务用户转化持续优化是核心亮点。公司基于AI智能体推出AI宠物管家服务，针对宠物看护、养老、儿童守护等细分场景提供主动规划和提醒功能，未来AI云服务将从单纯回看工具升级为场景化AI助手。2026上半年物联网云平台收入已占主营收入21.49%，盈利结构得到明显重塑。

研报维持增持评级，预计2026-2028年EPS为0.98元、1.21元和1.34元，给予35倍PE估值。出海高增叠加AI云业务规模化兑现，正成为驱动公司业绩持续释放的核心动力。